FAVÖK (EBITDA) Nedir?

FAVÖK, "Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr" anlamına gelir ve işletmelerin finansal performansını değerlendirmede kullanılan önemli bir göstergedir. İngilizcede FAVÖK açılımı "EBITDA" yani Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization’dır. Bu terim, işletmelerin temel faaliyetlerinden elde ettikleri kazancı gösterir. 

Finansal giderler ve vergi yükümlülükleri gibi dışsal faktörlerden arındırılmış bir net kâr ölçüsüdür. FAVÖK, şirketin faaliyet kârını ölçerken finansal yapısının etkisini dışarıda bırakır. Bu sayede farklı şirketlerin karşılaştırılmasında daha objektif bir değerlendirme yapılmasını sağlar. FAVÖK’ün amortisman ve faiz giderleri gibi muhasebe işlemlerinin yanı sıra vergi etkisinden de arındırılmış olması,  şirketin operasyonel kârlılığını daha net bir şekilde ortaya koymasını destekler. Bu kavram, şirketin ana faaliyetlerinden elde ettiği kazancı da gösterir.

Ayrıca FAVÖK; yatırımcılar, analistler ve şirket yöneticileri tarafından bir şirketin kârlılığını ve nakit akışını anlamak amacıyla sıklıkla kullanılır. Gösterge özellikle farklı sektörlerde faaliyet gösteren şirketlerin karşılaştırılmasında etkili bir araçtır. Sizin için “FD FAVÖK nedir?” ve hesaplamasına dair önemli noktaları bir araya getirdik.

FAVÖK Ne Anlama Gelir?

FAVÖK yani Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr, şirketlerin operasyonel performansını değerlendirmede kullanılan önemli finansal göstergedir. “FAVÖK nedir?” konusunun yanı sıra "Nasıl hesaplanır?" sorusunun cevabı da yatırımcılar ve şirket yöneticileri tarafından sıkça merak edilir. FAVÖK hesaplanırken faiz giderleri, vergiler ve amortisman gibi muhasebe kalemleri dışarıda tutulur. Bunun temel nedeni ise bu kalemlerin işletmenin gerçek operasyonel kârlılığını tam olarak yansıtmamasıdır. 

Farklı finansal yapıya sahip şirketleri analiz ederken de “FAVÖK nasıl hesaplanır?” sorusu ön plana çıkar. Şirketlerin borç yükü, faiz giderleri ve amortisman kalemleri farklılık gösterebilir. Ancak FAVÖK hisse yalnızca işletmenin ana faaliyetlerinden elde ettiği gelire odaklandığı için yatırımcılar ve analistler tarafından objektif bir karşılaştırma yapmaya olanak tanır. 

Örneğin, borçluluk oranı yüksek bir şirket faiz giderleri nedeniyle net kâr açısından düşük performans sergileyebilir. Ancak FAVÖK yüksekse bu durum şirketin ana faaliyetlerinden sağlam şekilde gelir elde ettiğini gösterebilir.

Şirketler arasında karşılaştırma yaparken FAVÖK önemli bir kriter olmakla birlikte tek başına yeterli bir analiz sunmaz. Bir işletmenin finansal sağlığını tam anlamıyla değerlendirmek için FAVÖK hesaplaması ile birlikte borçluluk oranları, nakit akışı ve net kâr gibi diğer finansal göstergeler de mutlaka dikkate alınmalıdır.

 Öne Çıkan Noktalar

• Faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı ifade eden FAVÖK, şirketin operasyonel kârlılığını gösteren önemli bir finansal göstergedir.
• Net kâra; faiz, vergi, amortisman ve itfa giderleri eklenerek hesaplanır. Şirketin ana faaliyetlerinden elde ettiği kazancı belirtir.
• FAVÖK’ün net satışlara oranı olarak hesaplanan FAVÖK marjı, şirketin gelirlerinden ne kadarının faaliyet kârı olarak kaldığını gösterir.
• Yatırımcılar için FAVÖK, şirketin faaliyetlerinden ne kadar gelir elde ettiğini görmek ve bu performansı rakip şirketlerle karşılaştırmak açısından önemli bir metriktir.

FAVÖK Nasıl Hesaplanır?

FAVÖK hesaplanırken şirketlerin finansal tablolarında yer alan belirli kalemler toplanarak işletmenin esas faaliyetlerinden elde ettiği kazanç bulunur. FAVÖK hesaplamasında genellikle kullanılan standart bir formül bulunur. FAVÖK formülü; net kâr, faiz giderleri, vergiler, amortisman ve itfa giderlerinin toplanmasını içerir. FAVÖK'ün hesaplanması için şu formül kullanılır:

• FAVÖK = Net Kâr + Vergi + Faiz Giderleri + Amortisman ve İtfa Payları

Alternatif bir ifade ise şu şekildedir:

Formül aşağıdaki detaylarla da açıklanabilir:

• Net Kâr: Şirketin belirli bir dönem sonunda elde ettiği toplam kâr.
• Vergi: Ödenen vergi miktarı.
• Faiz Giderleri: Şirketin borçlarıyla ilgili ödenen faizler.
• Amortisman ve İtfa Payları: Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların değer kaybı.

FAVÖK, işletmenin temel faaliyetlerinden elde ettiği kârı gösterdiği için borçlanma seviyesini ve vergi etkilerini dışarıda bırakır. Bu nedenle yatırımcılar ve analistler için önemli bir performans ölçütüdür.

FAVÖK Marjı Nedir?

Bir şirketin elde ettiği toplam gelir içerisindeki operasyonel kârlılığını gösteren FAVÖK marjı, önemli bir orandır. Bu oran şirketin gelirlerinden ne kadarının operasyonel faaliyetlerden sağlandığını ölçerek, yatırımcılara ve analistlere şirketin verimliliği hakkında detaylı bilgiler sunar. “FAVÖK marjı kaç olmalı?” için de belirli bir formül kullanılır. “FAVÖK marjı nasıl hesaplanır?” sorusunun yanıtı ise FAVÖK değerinin net satışlara bölünüp 100 ile çarpılmasıdıır.

Formüle göre hesaplanan oran şirketin gelirlerinden ne kadarının operasyonel kâr olarak kaldığını gösterir. “FAVÖK değeri kaç olmalı?” diye düşünüyorsanız yüksek bir FAVÖK marjı, şirketin gelirlerini etkin bir şekilde yönettiğini ve faaliyet giderlerini kontrol altında tuttuğunu gösterirken düşük FAVÖK marjı ise operasyonel maliyetlerin yüksek olduğunu veya şirketin gelirlerini verimli bir şekilde yönetemediğini işaret edebilir. Bu durumda “FAVÖK yüksek mi olmalı?” konusu merak edilir. FAVÖK’te yüksek değerlerin iyi olduğu söylenebilir. Ayrıca şirketin genel durumu bilanço üzerinden de analiz edilebilir. 

FAVÖK marjı özellikle aynı sektörde faaliyet gösteren şirketleri karşılaştırırken büyük önem taşır. Örneğin, teknoloji şirketleri genellikle yüksek FAVÖK marjına sahipken üretim veya perakende sektöründeki firmalar genellikle daha düşük ve FAVÖK eksi olması gibi durumlarla karşı karşıya kalabilir. Bunun sebebi üretim maliyetlerinin ve operasyonel giderlerin sektörel olarak değişiklik göstermesidir. Ayrıca FAVÖK marjının zaman içindeki değişimi de şirketin finansal sağlığı açısından kritik bir göstergedir. 

Eğer bir şirketin FAVÖK marjı düzenli olarak artıyorsa bu durum “FAVÖK artışı nedir?” sorusunu beraberinde getirerek operasyonel verimliliğin yükseldiğini gösterir ve yatırımcılar için olumlu bir sinyal olabilir. Tersine FAVÖK marjının düşmesi, şirketin operasyonel giderlerinin arttığını veya gelirlerinin yeterince kârlı olmadığını işaret edebilir. Bu nedenle yatırımcılar sadece mutlak FAVÖK değerine değil FAVÖK marjındaki değişim trendlerine de dikkat etmelidir.

FAVÖK Marjı Yatırım Kararlarına Nasıl Etki Eder?

Yatırımcılar ve analistler, şirketlerin operasyonel kârlılığını değerlendirmek ve yatırım kararlarını şekillendirmek için “Likidite nedir?” ve daha pek çok konuyu merak eder.  Bunun yanında yatırım kararında en doğru sonucu verebilmek ve “Borsada FAVÖK nedir?” görebilmek için yatırımcılar ve analistler, FAVÖK marjını dikkatle inceler. Yüksek bir FAVÖK marjı, şirketin faaliyetlerinden güçlü bir kârlılık elde ettiğini ve operasyonel giderlerini verimli bir şekilde yönettiğini gösterebilir. Bu durum yatırımcıların şirketi istikrarlı ve düşük riskli bir yatırım olarak görmesine yardımcı olabilir. 

Bütün bunların yanı sıra FAVÖK marjı tek başına yeterli bir gösterge değildir. Şirketin borç yükü, faiz giderleri ve genel piyasa koşulları da yatırım kararlarında belirleyici rol oynar. Bu durumda “Net borç FAVÖK kaç olmalı?” sorusuna yanıt aranır. Özellikle FD/FAVÖK oranı (Firma Değeri / FAVÖK), şirketin piyasa değerine kıyasla ne kadar cazip bir yatırım olduğunu gösteren önemli metriktir. Eğer bir şirketin FD/FAVÖK oranı düşükse şirketin değerinin FAVÖK'e kıyasla uygun fiyatlandığı anlamı ortaya çıkabilir. Ancak bu oran sektörler arasında farklılık gösterebilir. 

Örneğin, büyüme potansiyeli yüksek olan teknoloji şirketlerinde FD/FAVÖK oranı genellikle daha yüksek olurken geleneksel sektörlerde bu oran nispeten düşük olabilir. Böyle durumlarda “FD FAVÖK nasıl yorumlanır?” diye sorabilirsiniz. FD FAVÖK analizini yaparken sadece mutlak değerlere değil aynı zamanda sektör ortalamalarına, şirketin tarihsel performansına ve hisse senetleri detaylarına da bakılır. Örneğin bir şirketin FAVÖK marjı geçmiş yıllara göre düşüş gösteriyorsa bu durum operasyonel verimliliğin azaldığını yanasıtanilir. Yatırımcıların temkinli yaklaşması bu noktada önemlidir. Bunun yanı sıra küresel ekonomik dalgalanmalar, döviz kurları ve sektörel gelişmeler de şirketlerin operasyonel kârlılığını etkileyen önemli faktörler arasında yer alır.

Yine de bu göstergeleri değerlendirirken sektörel dinamikler, borçluluk oranları ve genel piyasa koşulları gibi ek faktörleri göz önünde bulundurarak bir bilanço değerlendirmesi yapmak da gerekir. Özellikle uzun vadeli yatırım yapmak isteyen yatırımcılar yalnızca FAVÖK değerine odaklanmak yerine şirketin genel finansal yapısını dikkate alarak daha bilinçli yatırım kararları alabilirler.

İşletmenin kârlılığını ve finansal gücünü analiz ederken yalnızca FAVÖK değil farklı yatırım araçları üzerinden yapılan değerlendirmeler de yol gösterici olabilir. Siz de yatırım kararlarınızı daha bilinçli vermek ve piyasadaki farklı yatırım araçlarını karşılaştırmak istiyorsanız, HangiKredi içeriklerini inceleyebilirsiniz.